巨丰访谈：“科特估”概念热度是否有持续性？

本周市场震荡分化，上证指数跌0.61%，深证成指跌0.04%，创业板指涨0.58%。展望下半年，美股及国内市场走势会怎样表现？“科特估”概念热度是否有持续性？针对投资者关心的众多市场问题，巨丰财经对巨丰投顾进行了采访。

1、本周市场震荡走低，沪指逼近3000点大关，下周市场会怎么走？哪些板块有望逆势爆发？  

巨丰首席投顾张翠霞：深沪两市股指在海外市场高位技术调整压力释放、美联储维持基准利率不变、地缘风险并未缓解、“科技+金融”双轮驱动，以及过半行业细分指数重现“普涨+急涨+大涨”影响和共振下，收出略有放量的探底回升抵抗线，为前低点强支撑临近的空翻多资金回流，有利下周演绎持续性的多头反攻行情。从国家发改委组织召开推动大规模设备更新和消费品以旧换新部际联席会议、国家大基金三期正式成立并进入投资周期、央行5000亿科技创新和技术改造再贷款落地、上海将出台新一代通信产业链支持政策、贵州加快建设“六大产业基地”等利好看后市，预期核心受益的“科创成长”赛道股，将继续维稳上行概率大。

2、“科特估”行情火热引发市场关注，“科特估”概念热度是否有持续性？应该如何掘金“科特估”？

巨丰投顾丁臻宇：当前我国经济进入换挡期，发展新质生产力是推动经济高质量发展、实现要素生产率再次腾飞的核心，科特估是资本市场服务于实体经济使命的重要一环。后续可依据“科特估”催化，重点关注TMT、医药里的低估值大盘成长，进一步观察市场认可度。对于投资者来说，如果想要掘金“科特估”，需保持耐心和定力，成为“耐心资金”。

3、本周美联储维持利率不变，最新“点阵图”暗示今年或只有1次降息。如何看待美联储降息预期？展望下半年，美股及国内市场走势会怎样表现？

巨丰投顾朱华雷：美联储连续第七次将基准利率维持在5.25%—5.50%区间不变，点阵图将今年的降息预期从3次砍至1次，明年上调至4次。美联储维持2024—2026年的GDP增速预期不变，小幅上调明年失业率预期。鲍威尔表示通胀已大幅缓解，但仍过高。今年至今，并未对通胀有更大的信心以便进行降息。美国5月未季调CPI年率录得3.3%，低于市场预期的3.4%，降至3个月低位。美国5月未季调核心CPI年率录得3.4%，低于预期的3.5%，为2021年4月以来最低水平。不过市场反应总体平淡，市场对于何时降息似乎已经并不十分敏感，而对于未来利率调降仍为大势所趋则是较为认同。

综合来看，美联储的降息决策将考虑到多种因素影响，比如：通胀情况、经济增速以及就业市场等。如果通胀持续回落至目标水平，美联储可能会更倾向于降息以支持经济增长。如果经济增长放缓或有衰退风险，美联储可能会通过降息来刺激经济。而就业市场的强劲与否也是影响美联储决策的重要因素。如果就业市场出现疲软迹象，可能会促使美联储降息。另外，金融市场的稳定性也是美联储考虑的因素之一。金融市场的动荡可能会影响美联储的降息步伐。

对于美股市场而言，美股的表现很大程度上取决于企业的盈利能力。如果企业盈利预期上调，可能会支撑股市上涨。此外，美联储的货币政策环境对美股有重要影响。如果降息预期升温，可能会提振市场情绪，利好股市。而若全球经济增长放缓，可能会对美股造成压力。对于国内市场来说，政策支持、经济数据、行业表现、市场情绪等诸多因素共同影响于A股市场，若下半年经济呈现出明显的改善和增长，宏观政策对市场的不断加码提振，以及市场情绪的回暖都将促进市场的企稳和修复。

4、央行推进会重磅部署，关注楼市去库存。如何看待房地产去库存？下半年房地产行情将怎么走？

巨丰投顾赵玲：4月份以来，市场供需都在下行，使得库存总量进一步在加大。一方面是由于3月份原本的小阳春没来，市场需求进一步萎缩，从而导致新一轮降价，市场观望气氛更浓。另一方面是尽管去年以来二手房交易在回升，但回升的数量赶不上挂牌卖房的数量，各地二手房挂牌量都在创新高。房地产业在政策推动下去库存，有利于下游产业链更为活跃，对于地产服务商能形成短期带动作用。

下半年来看，房地产行情如何还是要看整体预期和信心，目前信心明显不足，地产黄金时代的结束使得地产行情更多是修复和反弹为主，难言持续性和乐观。

5、本周苹果产业链异动爆发，立讯精密、蓝思科技、歌尔股份等一度大涨，果链行情能否再演历史辉煌？对于消费电子中的创新高标的应该恐惧还是贪婪？

巨丰投顾郭一鸣：如果按照以往的逻辑，市场对今年iPhone出货量依然比较悲观。不过，随着今年苹果开发者大会的召开，苹果推出个人智能化系统Apple Intelligence，为iPhone、iPad和Mac引入强大的生成式模型。在此之下，移动端AI化的趋势可能逐步开启，或将推动产业链新一轮的发展机遇。当前，部分消费电子标的已经创新高，但不建议盲目乐观。毕竟国内基本面仍需政策进一步的发力提振，而海外流动性未实质性释放前，消费电子等成长股估值仍有承压，谨防板块和个股阶段的反复。

快问快答：

1、如何看待下半年半导体芯片板块走势？

巨丰首席投顾张翠霞：WSTS对半导体市场预测进行了上调，预计增长率将达到16%，较去年秋季发布的预测提高了3个百分点，反映了过去两个季度半导体市场的强劲表现。国内方面，国家不断强化科技创新方向政策支持力度，把握新质生产力发展机遇，作为具有较强科创属性的半导体赛道，将迎来较好长期投资机遇期。当前半导体复苏趋势逐渐明朗，国家政策不断扶持，国家大基金三期将撬动1.5万亿元以上的产业资本，意味着产业链供应链将迎来中期走牛的动能和势能，建议投资者积极锁定半导体设备、光刻胶、湿电子化学品、靶材、存储\算力\AI芯片等板块，优选行业龙头公司进行逢低布局，应可收获趋势上行的投资收益。

2、近期银行股一度震荡走低，银行股还有投资价值吗？

巨丰首席投顾张翠霞：银行股凭借着稳健属性与高股息优势，成为机构资金的投资首选。长期来看，上市银行在现金分红、股息率方面总体表现较好。从部分商业银行响应新“国九条”推出中期分红计划，进一步强化投资者预期，并强化市值管理等组合拳利好，预期长期资本继续坚守该板块的概率进一步增强。但基于部分标的溢价过高并形成较为明显的下行压力释放，预期小周期的多头反攻应是反弹思路应对较好，以避免过激追涨引发的局部调整风险。

3、欧盟委员会拟对进口自中国的电动汽车征收临时反补贴税，对中国电动汽车会产生哪些影响？

巨丰投顾丁臻宇：6月12日，欧盟宣布拟对进口自中国电动汽车征收17.4%至38.1%不等的临时反补贴税。此举将对中国电动汽车出海形成较大的负面影响，机构测试若加征20%关税，出口欧盟的国产电动汽车或减少四分之一，约12.5万辆。专家表示中国企业需要融入欧洲本土，在欧洲建设电动汽车产业链，为欧洲带来更多就业，推动整个中国产业链在欧洲获得更加持续稳定发展。

4、贵州茅台为代表的白酒板块多次下跌，释放什么信号？

巨丰投顾朱华雷：近期，贵州茅台股价出现短期下跌，或与茅台酒批价下调以及经销商销售渠道的竞争有关，不过，目前处于白酒的消费淡季，季节性因素是导致白酒股出现回落的主要因素，消费需求的回落一定程度上会影响到整个行业的盈利预期和股价表现。而白酒板块具有高ROE、高现金流、股息率提升的特征，板块的中长期投资机会依然看好。

5、近期猪价持续快速上行，猪肉龙头标的却在大跌，这是怎么回事？

巨丰投顾赵玲：猪肉板块龙头此前在乐观预期中已经出现比较不错的上涨行情，比如龙头牧原股份今年春节后上涨近40%，那么在猪价上行后，可谓是预期兑现，那么在猪价持续上涨后劲不足的情况下，预期兑现也逐渐变成了落袋为安。

6、市场下跌过程中出现部分超跌反弹标的，如何操作这类标的？

巨丰投顾郭一鸣：对于超跌反弹的标的，如果是因为存量资金的博弈下风格的转换，那么可能仅适合短期的博弈，波段仍需关注基本面改善或景气度回升的情况。而如果超跌反弹是因为基本面的提振或者景气度的回升带动，那么可以考虑中期配置，波段也可以考虑逢低加仓。

执笔投顾：

张翠霞 执业证书：A0680620080009

郭一鸣 执业证书：A0680612120002

丁臻宇 执业证书：A0680613040001

朱华雷 执业证书：A0680613030001

赵 玲 执业证书：A0680615040001

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