巨丰访谈：国家队联手救楼市 下周A股井喷模式还能继续吗？

本周市场震荡回温，多空交战焦灼。央行多箭齐发，房地产政策组合利好不断，罕见井喷一幕再现。如何看待下周行情？谁将继续爆发？针对投资者关心的众多市场问题，巨丰财经对巨丰投顾进行了采访。

1、A股连续上涨后出现分化，多空交战依然焦灼，人民币汇率再度大涨。当前时点，依据国内外形势，对于接下来市场的表现怎么看？哪些板块还能继续走牛？

 巨丰首席投顾张翠霞：深沪两市股指在美联储降息呼声再起波澜、人民币汇率保持较好弹性、中俄探讨以一揽子方式开展核燃料循环前端和共建核电站合作、央行取消全国层面首套住房和二套住房商业性个人住房贷款利率政策下限\下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点\首套住房商业性个人住房贷款最低首付款比例调整为不低于15%、国资委强调国有资本投资公司要聚焦战略性新兴产业和未来产业、工信部强化加快关键核心技术和前沿技术突破\构建信息通信创新体系和创新生态\助力企业“智改数转网联”\全力提升产业链供应链韧性和安全水平等组合拳利好共振下，给出先抑后扬的区间震荡走势，为三浪2调整末端信号，预期后市有望在“周期和科技”板块的双轮驱动下，形成中期向好的三浪3上攻突破结构概率大。

策略上，建议投资者继续关注：1）周期方向，房地产、有色金属（黄金、稀土、贵金属）、天然气、保险、石油等板块，有望继续保持较好弹性和活跃度；2）科技方向，半导体、元器件、通信设备、设备和材料、人工智能、卫星导航、消费电子、低空经济、量子科技、芯片（算力、AI、存储）、数据中心、东数西算、无人驾驶、充电桩等板块，有望演绎中期向好的震荡攀升行情。

2、本周杭州打响了收储模式去库存第一枪，国家发改委也表示加快构建房地产发展新模式。国家队抄底买房，房地产市场会迎来转折吗？房地产板块本周连续井喷，对于板块及产业链（建筑建材、家电等）后市走势怎么看？

巨丰投顾丁臻宇：杭州打响收储模式去库存的第一枪，以及国家发改委强调加快构建房地产发展新模式，无疑为房地产市场带来了新的动态和期待。这些政策举措可能会对房地产市场产生积极的影响，但具体效果还需进一步观察。对于房地产板块及产业链，大幅上涨后，投资者需要密切关注市场动态和政策变化，做好风险管理和资产配置，以应对市场的不确定性。

3、美国4月CPI低于预期，美联储9月会降息吗？降息预期再升温将会对美股和A股带来怎样的影响？

巨丰投顾赵玲：美国4月通胀数据基本符合预期，核心CPI同比增速是过去三年来最低值，这与4月非农就业和零售销售数据共同缓解了市场对于美国经济“不着陆”和“二次通胀”风险的担忧，不过客观而言美国通胀的粘性依然顽固。中信证券预计美国通胀中枢难以明显反弹，住宅项CPI同比在下半年可能还有下行空间，预计美联储年内不降息或仅降息一次。目前来看，美联储年内降息次数与利率均与年初预期的降息4—5次相去甚远，而预期的转变均对美股和A股等风险资产较为不利，这也抑制了这些风险资产估值溢价的可能。

4、美股英伟达股价接近历史高点，是否会引发A股AI产业链股票的行情？当前节点，如何布局国内AI领域产业链机会？

巨丰投顾朱华雷：英伟达在AI领域的技术创新和产品迭代对全球AI产业链有着引领作用，其成功可能激励A股相关企业加大研发投入，推动行业发展。从AI产业链来看，包括芯片制造、软件开发、硬件设备等多个环节，英伟达的强劲表现可能带动整个产业链的共振，包括A股市场中的芯片设计、制造、服务器生产等相关公司。

云服务商和AI公司增加资本开支，特别是在AI服务器和高性能计算设备上的投入，可能会增加对A股AI产业链公司的订单和需求。在当前节点，投资者可关注国内AI领域产业链机会，尤其是AI产业链中的核心企业，那些在芯片设计、算力提供、大数据处理等方面具有技术优势和市场地位的公司更易受到市场资金的认可。从长期来看，AI技术的发展和应用是一个长期过程，投资者应有长远的投资视角，关注企业的长期发展潜力而非短期股价波动。

5、中国民航局强调把握低空经济发展规律和阶段性特征，提升规模化、网络化、智能化、规范化水平，推动低空经济健康发展。这一表态将如何影响航空业？对于低空经济领域标的未来走势怎么看？

巨丰投顾郭一鸣：2024年3月，低空经济正式写入2024年政府工作报告。2024年统计有18个省/直辖市/自治区将低空经济写入政府工作报告，预计2024年各地有望陆续出台支持低空经济发展配套政策，行业发展有望提速。而中国民航局的表态，也从行业上支持和提振低空经济，并推动其快速发展。2023年中国低空经济规模达到5059.5亿元，到2026年低空经济规模有望达到10644.6亿元。其中eVTOL赛道市场规模2026年有望达到95亿元，有望拓展低空经济应用场景。

快问快答

1、电力板块本周出现了暴涨暴跌，对后续表现怎么看？

巨丰首席投顾张翠霞：随着新能源用量越来越多，对电量的需求往上走，这是一个趋势。在我国能源结构调整和央国企改革持续深化的大背景下，电力行业有望在未来持续受益，从而进一步稳固和提升其长期投资价值。特别是在央国企改革的推动下，电力企业将通过整合资源、优化管理、提升效率等方式，为投资者创造更高的回报。从《2024年一季度全国电力供需形势分析预测报告》预计全年全社会用电量9.8万亿千瓦时，比2023年增长6%左右，彰显电力板块有望迎来盈利改善和价值重估，由此明确二三线品种没完成轮涨和补涨情况下，该板块将继续保持较好的弹性和活跃度。

2、虽然具有高股息前景，煤炭板块本周却跌幅居前，应该恐慌还是贪婪？

巨丰首席投顾张翠霞：煤炭行业能源主体地位占比达75%，且其行业地位不会短期改变已成为市场共识。“双碳”目标下煤炭行业转型发展已成为必选项，从中国煤炭工业协会数据看， 28家重点煤炭上市公司2023年煤炭产量总计13.1亿吨，煤炭销量16.3亿吨；总资产和净资产合计分别为2.1万亿元和1.2万亿元，利润总额合计为3060亿元，处于历史较高水平，意味着2024年延续高质量维稳运行是大概率事件。结合碳达峰碳中和战略背景下，煤炭行业仍然是支撑我国经济社会发展的主要能源，是保障国家能源安全稳定供应的压舱石，预期一线标的涨幅过大后或有高位技术调整压力释放，但二三梯队的煤炭股常规判断仍有较好的溢价预期和空间。

3、美国公司与药明康德等相关企业合作的8年缓冲期将如何影响医药股？

巨丰投顾丁臻宇：从积极的角度来看，这8年的缓冲期给了医药股尤其是涉及的企业如药明康德等更多的时间来适应新的政策环境，并调整其业务结构。对于投资者而言，短期最坏的预期可能过去，有望推动其股价上涨。随着时间的推移，这些公司需要逐步减少对美国市场的依赖，寻找新的市场增长点。只有真正有技术优势和市场优势的公司才能脱颖而出。

4、当前节点，哑铃策略在AH股市场进行资产配置的有效性如何？

巨丰投顾赵玲：哑铃策略通过配置不同类型的资产，可以适应不同的经济周期，哑铃策略在当前AH股市场中进行资产配置具有较高的有效性，能够帮助投资者在追求稳定收益的同时，不错过市场提供的成长机会。然而，实施哑铃策略也需要投资者对市场有深入的理解和准确地判断，并且要根据自己的风险承受能力和投资目标来调整策略。

5、证监会日前强调将加强高频交易监管，高频交易受到监管将如何影响市场？

巨丰投顾朱华雷：首先，对于市场来说，有利于维护市场交易秩序和公平，防风险的同时，维护市场稳定。其次，对于量化行业及其管理者来说，有利于提升监管的透明度，规范量化行业的行为，并对其规模以及收益产生一定的影响。第三，对于投资者来说，有利于投资者权益的进一步保护，也有利于提振投资者信心。

6、TMA市场价格的上涨对相关化工企业的影响有多大？

巨丰投顾郭一鸣：TMA（偏苯三酸酐）是一种重要的精细化工产品，长期以来，TMA行业产能过剩，企业盈利能力普遍较弱，常常处于盈亏平衡状态。中国是全球最大的TMA生产国，占世界总产能70%以上。本次价格上涨导致TMA-偏三甲苯价差快速扩大，短期看，TMA企业利润或将有较大幅度的上涨。

执笔投顾：

张翠霞 执业证书：A0680620080009

郭一鸣 执业证书：A0680612120002

丁臻宇 执业证书：A0680613040001

朱华雷 执业证书：A0680613030001

赵玲 执业证书：A0680615040001

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