养老金又抄对底了！

抄对底了！

你可能还在为近期市场的不断震荡回调而困惑，而聪明资金再次抄底了。在聪明资金眼里每次回调就离底部近一点，风险也就释放减少许多。在他们的眼中，市场波动不是风险的同义词，而是机会的代名词。所以忽略的是波动，看重的是企业内在价值的增长。他们每天想的是：如何低价持有好公司股票，等到反弹就赚大了。

养老金就是这类聪明资金。一直有投资者担心：我们用来养老的资金被用来炒股，一点也不安全。实际养老金一点也不怕不安全，一直在抄对底。你是否也想知道养老金最近加仓了哪些股票？今天带你一起看看养老金持股的最新动向，希望能给处于投资困境的你带来一些启发和帮助。

养老金擅长底部入市 推动市场企稳走牛

养老金作为长期资金的代表，往往会选择在市场情绪低迷、估值较低时进行，以追求长期的稳定回报，其入市操作通常被市场解读为对股市底部的一种认可。据业内人士透露，有养老金资金机构开始也害怕，是不情愿的，害怕赔钱；但是经历的多了也相信底部后有反弹，  能够赚到钱，也就习惯了。

养老金入市表现回顾图

2015年10月27日，人社部表示养老金入市于2016年5月1日施行，首批2万亿元的养老金按照30%的入市上限计算，最终有6000亿元左右进入股票市场。当时上证的位置是在经历2015年6月5178高点下跌一年之后的2800点附近。现在回过头去看，当时的位置是未来2年牛市的起点，沪指自此一路震荡上涨至2018年1月底的3587高点，区间上涨28%。

全球7个样本二支柱养老金提升权益占比和资产市场长期稳定上涨具有一致趋势

数据来源：开源证券研究所

养老金入市可以降低资本市场波动性，养老金制度完善与资本市场长牛形成正向循环。我们测算7个样本保险和养老金配置权益资产比重的提高与当地资本市场长期上涨具有明显相关关系，其中养老金入市相关性较为突出。养老金二支柱政策完善激励养老金入市，长期资金入市与股市长牛形成正循环。如德国2005年里斯特改革推动私人养老金入市、居民配置保险和基金产品，80年代美国401（K）和IRA账户建立推动居民配置基金，2000年以来日本NISA和IDeCo账户税优政策配置基金。

这些信息表明，养老金的入市操作不仅对其自身的资产配置有重要意义，也对市场信心和股市的底部形成具有一定的影响。这也给投资者一些启示，不应该错过每个市场底部中的机会。养老金入市通常选择在市场情绪低迷、估值较低时进行，这表明在市场普遍悲观时，可能是一个较好的入市时机。逆向投资往往在市场情绪低迷时进行，这时许多优质资产可能被低估。应该学会在他人恐惧时贪婪，利用市场的非理性行为来寻找投资机会。

渐进式延迟退休对养老金买股票形成利好

养老金买股票的资金来源主要是基本养老保险基金的累计结余和全国社会保障战略储备基金。日前，关于实施渐进式延迟法定退休年龄的决定草案的议案提请全国人大常委会会议审议，从投资角度来看渐进式延迟退休政策对养老金持股具有积极影响，因为它可以增加养老保险基金的总收入和财务稳定性，从而为股票市场上的长期投资提供更强的资金支持。

我国养老金体系构成情况

数据来源：公开资料整理、巨丰投顾

养老金管理的具体机构包括全国社会保障基金理事会和21家基本养老保险基金证券投资管理机构。这些机构负责养老金的资金管理和运营，确保资金的安全和增值。随着中国养老保险体系的不断完善，省级统筹的实施提高了基金的统一调度使用能力。这种管理模式旨在优化资源配置，确保养老金的按时足额发放，并为资本市场的投资提供了条件。基本养老保险基金投资股票和股票型基金的比例可以达到30%。

养老金抄对底了 资金保值增值效果较好

具体投资运作方面来看，各省（自治区、直辖市）人民政府从基本养老保险结余额中预留一定支付费用后，确定具体投资额度，将其委托给社保基金会管理。社保基金会为国务院直属事业单位，由国务院直接领导，并接受国务院或国务院授权部门的监督。据人社部的数据，截至2022年末，社保基金会受托管理的基本养老保险基金净资产规模约1.62万亿元，占基本养老保险累计结余规模比重为23.2%。

社保基金会采取直接投资与委托投资相结合的方式开展投资运作，2022年委托投资占比为61.08%。在直接投资模式下，社保基金会直接对基金进行管理运作，主要包括银行存款和股权投资；在委托投资模式下，社保基金会委托投资管理人对基金进行管理运作，主要包括境内股票、债券、养老金产品、上市流通的证券投资基金，以及股指期货、国债期货等。根据全国社会保障基金理事会的数据，截至2022年末，社保基金会受托管理的基本养老保险基金净资产中，直接投资和委托投资的比重分别为38.92%、61.08%。

2017年—2021年养老保险基金投资收益统计图

数据来源：社保基金理事会

根据全国社会保障基金理事会的数据，基本养老保险基金自2016年12月开始入市投资至2022年末，累计实现投资收益2670.82亿元，年均投资收益率5.44%，实现了我国第一支柱养老金资产的稳健增值。社保基金会按照审慎投资、安全至上、控制风险、提高收益的方针对基本养老保险基金进行投资运营管理，基本养老保险自入市投资以来各年收益率均为正，整体上保值增值的效果较好。

养老金最新加仓哪些标的？

在国家鼓励长线资金入市的背景下，养老金的布局与调仓动态已经成为市场重点关注方向之一。养老金运营买入股票的周期通常是中长期投资，以保障资金的安全性和稳健增值。在实际操作中，养老金管理机构会根据市场情况和投资策略进行动态调整，但总体上保持长期投资的原则。养老金注重安全性和分散性，通常不会频繁交易，而是选择优质的股票进行持有。例如，基本养老保险基金在A股市场上的投资组合通常会持有优质股票，并且保持较长时间的投资周期。这种策略旨在通过长期持有来获取相对稳定的收益。

今年二季度又有哪些上市公司获得养老金青睐呢？

2024年二季度养老金持股数量前20名

数据来源：东方财富

随着上市公司2024年半年报披露结束，养老基金的最新重仓股也浮出水面。据Choice数据统计显示，养老基金二季度共现身188只个股前十大流通股东的名单上，合计持股量19.91亿股，期末持股市值合计251.59亿元。与一季度相比，养老金新进47只个股，增持39只。此外，养老金二季度还现身了23只科创板股的前十大流通股东榜，其中新进10只，增持7只。

从期末持股数量看，养老金持股数量在3千万股以上的有13只，其中有5只持股数量超5千万股，持股市值超千万以上。从持股行业分布来看，养老金二季度继续保持多样化布局，主要集中在公用事业、电力设备、石油石化、有色、钢铁等传统行业。

持股比例方面，养老金账户持股比例最多的是伟星股份，二季度末基本养老保险基金八零五组合、基本养老保险基金一零零一组合、基本养老保险基金二一零五组合为公司第九、第六、第五大流通股东，合计持股量为5024.06万股，占流通股比例4.48%。养老金持股比例居前的还有春风动力、海泰新光等，持股比例分别为4.31%、4.14%。

从持有时间来看，养老金账户持股期限最长的是南钢股份，已连续19个报告期出现在公司前十大流通股东名单中，最新持有3302.88万股，较上个季度环比下降19.19%。伟星股份、皖能电力等养老金账户已连续持有至少两个报告期。

二季度，养老金减持了包括紫光国微、景津装备、春风动力、东方电气、顺络电子、浙江龙盛、南都电源、欧派家居、立华股份、厦门钨业等在内的多只股票。还有247只股票被社保基金清仓或减持，涉及的知名企业有海尔智家、东方证券、柏楚电子、通威股份、传音控股等。

养老的钱用来炒股，不用担心。他们很容易抄对底。

作者：司东海 执业证书：A0680624040010

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