美联储降息50个基点飙升 对A股有哪些影响？

“人不能两次踏进同一条河流”。

北京时间9月19日凌晨，美联储将公布最新议息决议。作为世界上最大的经济体，美国的利率变化将对国际金融市场、跨境资本流动以及其他国家货币政策等产生连锁反应。此前已有多个主要经济体启动降息，随着美联储加入降息“阵营”，新一轮货币宽松周期已在路上。

本次美联储降息面临更加复杂的外部环境，首先美国经济虽然整体类似1995年但也存在一定差异，即将到来的美国大选日也可能对美联储降息产生影响，此外这次全球央行政策协调性相较以往有所下降。在这种环境下，机构普遍认为美联储此次降息或更偏向预防式，降息节奏相对偏缓。

历史会重演，但不是简单的复制粘贴。正如人不能两次踏进同一条河流，新一轮降息潮涌，并不会按过往的“剧本”重演。从过往经验看，发达经济体进入降息周期，多是全球资本持续涌入新兴市场、权益市场等寻求高收益之际，美元也往往由强转弱，新兴市场货币贬值和跨境资本流出压力将得到缓解。

那么本次美联储降息会对市场各类资产带来哪些影响？对A股影响又如何？我们该如何应对？本篇文章为您揭晓答案。

降息50个基点的概率飙升

芝商所的“美联储观察工具”9月18日最新显示，目前利率期货市场的交易员预计美联储今晚降息50个基点的概率高达64%，而降息25个基点的概率则缩水至36%。

来源：财联社

50个基点降息节奏迅速飞起的背后，人们甚至都完全无视了昨夜好于预期的美国零售销售数据。美国商务部周二公布的数据显示，美国8月零售销售月率录得0.1%，超过预期的-0.2%，前值从1%上修至1.1%。数据暗示美国经济在第三季大部分时间里仍保持稳健增长。

显然，在处于美联储“噤声期”(没有任何美联储官员发声)、同时经济数据也并不算完全有利于降息50基点的背景下，市场预期却在过去短短几个交易日出现了如此天翻地覆的变化，这一幕可谓前所未见。

降息尚未落地 美股和黄金高歌猛进

在降息50个基点的预期影响下，美股标普500指数和纳斯达克指数本周二盘中再创历史新高，道指周一创下盘中和收盘历史新高。标普500指数更是连涨7个交易日，上周创下今年最佳周涨幅。

现货黄金曾涨至2589.24美元，创历史新高。COMEX黄金期货曾涨至2617.40美元，连续第三个交易日创盘中历史新高。

创出历史新高的不止美股，上周金价连续突破历史新高。本周盘中伦敦金现货价格一度维持2570美元/盎司之上，达到2589.68美元/盎司的历史最高位。本周一COMEX黄金期货更是一度突破了2600美元/盎司的关口，达到2617.4美元/盎司的历史最高位。展望未来，金融属性上市场或已提前定价美联储降息预期，但若降息幅度不及预期，金价在大幅降息压注的压力下短期或面临小幅回调。若政策声明未来更强的宽松信号，金价或再次上升。

另外还有日元和人民币不断走强，自7月份以来日元连续升值，美元兑日元一度跌破140关口，最低报139.582，目前已经回到140以上。美元人民币中间价格从8月13日的7.14，开始震荡回落，目前最新报价7.08。

美联储历史9次降息各类资产表现情况分析

来源：Wind，1982.9.27-2024.8.19

总体来看，在过往降息周期中，亚洲美元债、黄金、权益资产相对取得了较高的正收益比例和相对不错的平均回报。相反，原油、大宗商品、美元相对而言表现较弱。

美国降息如何影响A股

根据海通证券2024年9月17日最新关于美联储降息研报分析认为，美联储降息对A股的影响，主要归结为以下几点：

大势：美联储预防式降息或助力A股流动性改善，中长期关注基本面修复验证。从流动性看，美联储降息或在中短期改善A股宏微观流动性，助力A股上行。从基本面看，A股中长期走势与基本面相关，降息对于A股基本面的提振仍需观察。

风格：美联储预防式降息A股成长跑赢，纾困式降息A股价值占优，具体而言：

1）预防式降息期A股成长风格胜率更高，大小盘风格不明显。

2）纾困式降息期A股价值、小盘风格占优。

3）首次降息落地1个月内成长、大盘风格表现更优。

行业：短期维度，直接受益于宏观流动性改善的金融行业率先跑赢，同时外资偏好的食饮、美护等消费行业涨幅始终靠前；中期维度，社服、电力设备行业逐渐跑赢，利率敏感的电子、计算机等科技行业逐步占优。往后看，我们认为基本面更优的中国优势制造有望成为A股中期主线。

作者：司东海 执业证书：A0680624040010

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