股价上涨3倍，业绩近乎腰斩，大众交通到底价值几何？

9月5日周四，A股微幅反弹，大盘蓝筹股略偏弱，上证50指数再创阶段性新低，小盘成长股略强，创业板指、科创50指数盘中均一度涨超1%。两市个股涨多跌少，成交有进一步萎缩的趋势，盘面上网约车概念异动拉升，前期板块领涨龙头，大众交通早盘不到半小时再次涨停。难道这是要涨第二波吗？未来公司投资价值到底怎么样？

本文将从公司基本面、机构观点、估值角度3个维度，深入剖析大众交通投资价值，为投资者提供全面而深入的参考。

热门概念加持，大众交通股价飞上天

来源：东方财富 截至9月5日收盘

大众交通的上涨源自今年7月份“萝卜快跑”无人驾驶网约车的出现，因公司网约车平台“大众出行”是上海首家获网约车平台资质的平台公司。并且百度和大众交通等合作企业已经在上海嘉定区部分区域实现无人驾驶车辆的测试运营。此外，大众交通旗下的大众出行app上线了“大众出行×萝卜快跑”无人驾驶体验模块，并与“萝卜快跑”一起合作申请示范运营三批共65辆Robotaxi。这无疑是目前最纯正的无人驾驶网约车公司，股价在7月8日开始启动上涨，当天涨幅达6.23%，报收2.9元/股，随后就是一路放量快涨，实现19个交易日10次涨停。8月5日股价涨停收盘，报收于11.17元/股，创下近9年股价新高，从7月5日收盘价2.73元计算，区间涨幅达308%，实现一个月股价翻3倍。

既然股价因为智能网约车概念大涨，那么公司目前网约车业务怎么样呢？

交通运输业利润占比提升，站稳上海地区交通汽服龙头地位

2024年上半年公司主营业务情况

当前公司所从事的主要产业为交通运输业、信息技术服务业、房地产业以及旅游饮食服务业。 2024年上半年，公司实现营业总收入15.37亿元，其中交通汽服产业收入为 6.59亿元，占全部营业总收入的42.85%，占利润比例33.41%；而去年同期公司的房地产业务占营收的37%，占利润比例37.5%。这说明公司目前的第一大业务和利润来源已经从房地产变成交通运输业。

交通汽服产业方面，公司以综合交通运输业为核心业务，主要围绕出租汽车运营、汽车租赁、国际物流、汽车服务等细分市场发展。公司是上海和长三角区域重要的综合交通服务供应商，拥有出租车、租赁车、旅游车等各类车辆达14676辆，其中出租车数量占上海市出租车总量的19%左右。2024年，公司加快转型步伐，加速全量车辆新能源化，同时推出有吸引力的经营模式，提升在运规模，巩固站稳上海地区交通运输龙头地位。

业绩增长受阻 2024年大概率大幅下滑

公司1992年上市，近10年财务数据如下

近10年以来，公司净利润基本处于不增长的状态，最好的时候是在2019年9.81亿元，此后便出现大幅下滑，2020年5.35亿元，2021年3.28亿元，2022年亏损2.73亿元（主要受疫情影响，上海封城影响），2023年扭亏为盈3.24亿元。整体看公司的净利润增长空间遇到瓶颈。

根据2024年中报数据，大众交通在2024年上半年实现营业收入15.37亿元，同比下降22.1%，净利润1.12亿元，同比大跌45.45%。大众交通的业绩下滑主要受到传统地产业务下滑，以及公共交通行业需求增长放缓、行业竞争加剧以及新兴业态冲击等多重因素的影响。智能网联汽车等新兴技术的快速发展也对传统公共交通企业构成了新的挑战。公司去年下半年净利润1.4亿元，按照今年上半年的盈利情况，预计今年下半年净利润大概能有1个亿的水平就不错了，那么算下来全年净利润大概在2个亿左右，而2023年净利润是3.24亿元，将同比下滑38%左右。

截至9月5日收盘，公司市值245.9亿元，静态市盈率75.85倍，公司近5年市盈率均值83倍，而铁路公路板块近5年平均市盈率仅12倍，公司估值明显高于行业平均估值，在2024年净利润大概率大幅下滑预期下，公司未来的投资价值真的不大，如果按照2024年2亿元的净利润，估值给一个5年的均值83倍，公司合理估值为163亿元，当下公司股价是明显的高估，建议投资者谨慎追高，回归基本面再做决定。

作者：司东海 执业证书 A0680624040010

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