巨丰访谈：美联储降息周期对A股的影响有哪些？

本周市场加速赶底，做空力量宣泄。上证指数再创调整新低，市场何时止跌？下周哪些板块能逆势爆发？美联储降息周期对A股的影响有哪些？深圳华强录得17天16板，如何解读逆势走高现象？针对投资者关心的众多市场问题，巨丰财经对巨丰投顾进行了采访。

1、本周市场持续走低，沪指失守2800点，大盘寻底之路何时终结？下周市场会怎样表现，哪些板块会成为爆发新主线？   

巨丰首席投顾张翠霞：深沪两市股指在海外市场高位宽幅震荡、高股息率赛道股高位补跌、游资爆炒题材股加速风险出清，以及绝大多数行业细分指数再现“普跌+急跌+大跌”影响和共振下，收出加速赶底或磨底的K线结构，为符合预期的“先抑”走势，有利下周资本市场惯性探底后给出“后扬”的多头抵抗。

从欧盟签署《人工智能框架公约》、美国ITC发布对半导体设备及其下游产品的337部分终裁、央行7000亿元专项再贷款支持科技创新、《北京6G科技创新与产业培育行动方案（2024—2030年）》要抢抓6G科技创新和产业变革机遇，加快打造具有全球影响力的信息网络产业创新生态，引领信息通信产业和数字经济高质量发展，强化关键核心技术突破，深入推进技术协同攻关和成果转化，保障数据、模型与基础设施安全等组合拳利好。明确经济结构转型周期投资者应高度关注“新质生产力”赛道方向，重点关注景气上行的低空经济、商业航天、半导体、元器件、芯片、新材料、人工智能、数据中心等板块机会。另外，“假日经济”、资产重组、事件催化的主题机会等，也可小资金博弈短线和波段操作机会。 

2、美联储9月降息预期被全球聚焦，目前时点有哪些最新观察和观点？美联储降息周期对A股的影响有哪些？

最新观察和观点

巨丰投顾丁臻宇：市场普遍预期9月美联储议息会议将至少降息25个基点。美国7月CPI同比上升2.9%，连续第四个月回落，是2021年3月以来首次重回“2字头”。通胀回落，为美联储降息提供数据支撑。9月3日，美国供应管理协会公布的美国8月ISM制造业PMI上升至47.2，低于市场预期的47.5，可能会加速降息进程。据统计，目前市场预期9月降息25个基点的概率为69.5%，降息50个基点的概率为30.5%。

美联储降息通常会导致全球流动性环境趋于宽松，这对A股市场可能构成中期利好。降息后，外部流动性环境改善，有利于提升投资者信心，尤其是对于价值龙头风格的股票。此外，降息可能会导致美元走弱，从而增加人民币资产的吸引力，可能会吸引外资流入中国股市。

“美元微笑理论”创立者史蒂芬·詹表示，随着美国降息，中国企业可能会出售高达1万亿美元的美元计价资产，这可能会推动人民币升值至多10%，中美利率差距缩小将增加资金回流可能性。

A股市场的反应将取决于多种因素，包括降息幅度、市场对降息预期的消化程度以及国内经济基本面的情况。如果美联储降息符合市场预期，且国内政策提供进一步支持，A股市场可能会出现阶段性筑底反弹。科技制造、资源品、消费和出口链等方向可能会受益于人民币升值及国内政策的刺激。

3、在市场低迷的情况下，深圳华强录得17天16板，如何解读逆势走高现象？接下来华为产业链还有机会吗？

巨丰投顾郭一鸣：在弱势行情中，市场缺乏明确的投资主线和整体赚钱效应。资金为了寻找获利机会，往往会集中流向少数具有特色或题材的个股，从而形成抱团效应，推动这些股票成为妖股。此外，对于深圳华强属于华为概念，也是从8月以来开始爆发的，而根据近几年市场的表现，每年8-9月份，华为概念总有牛股出现，所以这里也或有市场和情绪预期在其中。

华为自身强大的实力和影响，尤其是每一次技术创新对行业以及产业带来的提振和带动作用。同时，华为的新产品发布、技术突破、业务合作等事件往往会成为市场炒作的导火索。例如，华为Mate系列手机的发布、鸿蒙系统的升级等事件，都会引发市场对华为概念股的炒作热情。而接下来，华为产业链仍有诸多看点。比如，2024海思全联接大会将于9月9日在深圳举行，这是首届海思全联接大会。同时，华为终端在官微宣布，将于9月10日下午2点半召开新品发布会，备受瞩目的三折叠屏手机有望在此发布。此外，9月19日至21日，上海还将举办另一场备受瞩目的华为全联接大会等，事件影响之下，华为产业链或仍有炒作的空间。

4、家用电器概念本周涨幅居前，家用电器概念上涨逻辑是什么？

巨丰投顾赵玲：近期，湖南、广东、上海等多地出台具体方案，明确运用超长期特别国债加力支持消费品以旧换新，激发消费需求。相关方案扩大了以旧换新支持范围，明确了汽车、家电等重点领域补贴标准，同时强调合理拨付资金，切实提高资金使用效率。此外，中国家用电器出口金额1-6月累计同比+14.8%，出口总体表现亮眼。而且家电行业的分红率在2023年表现良好，整体股息率达到3.5%，在所有行业中排名第五。具体到公司层面，格力电器、苏泊尔和九阳股份的动态股息率较高，分别为7.53%、6.36%和5.90%。家电行业的分红率通常保持在行业平均水平，现金分红率约为43%，家电行业的高股息率也与当前市场主流资金的高股息策略较为吻合。

5、最近在热议的“存量房贷利率将下调”事件是怎么回事？对于国内房地产市场和股票走势怎么看？

巨丰投顾朱华雷：近期，市场上关于存量房贷利率下调的讨论愈发热烈，多家媒体和分析机构均对此进行了报道和分析。存量房贷利率下调是针对已经发放的个人住房贷款，银行根据市场情况和监管政策，对这些贷款的利率进行下调。此举旨在减轻借款人的还款压力，刺激消费，促进经济增长。

市场分析普遍认为，存量房贷利率下调将对银行构成压力，因为这将压缩银行的净息差。但同时，这也被视为提振市场信心和消费需求的重要措施。专家指出，存量房贷利率下调是符合群众期望的，未来存在下调空间和预期。

根据最新的市场消息，监管机构正在考虑分两步下调存量房贷利率，预计将在未来几周内首次下调，并在明年年初进行第二次下调。此次调整可能适用于首套和二套房。下调存量房贷利率将有助于减轻居民的债务负担，提振消费，并对银行的盈利能力产生影响。

存量房贷利率下调对房地产市场的影响，主要体现在以下几个方面，1）、减轻购房者经济负担：降低存量房贷利率可以直接减轻借款人的还款压力，对于已经购房的群体来说，月供的减少可能会提高他们的消费能力，从而有助于提振内需和消费市场。2）、对房地产市场起到稳定的作用，存量房贷利率的下调可能会稳定房地产市场的预期，减少提前还贷的现象，避免因大量提前还款而导致的银行资产负债表压力。3）、有助于刺激消费需求增长，对于潜在购房者来说，存量房贷利率的下调可能会提高他们的购房意愿，因为长期贷款成本的降低使得购房更具吸引力。

对于国内房地产市场和房地产股票而言，存量房贷利率下调，有助于改善市场对房地产行业的金融风险预期，尤其是那些财务状况良好、品牌实力强的大型房地产开发商，在房地产利率下调下，房地产企业有望加速资本回流和去库存，缓解企业资金压力，同时，对地产股起到正向刺激和提振。从最近市场的反映来看，部分地产股已呈现出活跃和上涨，说明市场对于存量房贷利率下调政策的预期在不断加强，资金驱动下的情绪在逐步升温。

快问快答： 

1、全球科技股龙头英伟达一周跌16%，对于国内科技板块的风险和机会是什么？ 

巨丰首席投顾张翠霞：分析科技板块的股票投资机会需要综合考虑多个方面，包括国家战略、行业趋势、估值水平、公司基本面、技术分析、择时条件、风险评估以及宏观经济环境等，这些都是影响科技创新行业发展和未来的核心要素。从国内强调举国体制优势推进科技创新，强化科技创新研发突破、强化国产化战略成果落地，不断推进国家大基金进行对集成电路为代表的科技成长股进行加码扶持，明确科技板块投资机会主要源于科技行业的快速发展和创新，包括但不限于半导体、元器件、新材料、芯片、人工智能、云计算、大数据和5G技术等，这些技术的发展为相关公司提供了增长动力，同时也带来了投资机会。然而，科技股投资伴随着较高的波动性和研发失败等投资风险，包括技术过时风险、法律法规风险、市场接受度风险和财务风险等，意味着投资者必须选择真正意义上的“硬核科技”，且必须以一个相对较长的投资周期去规划，才能实现较好的投资收益回报率。 

2、近期，媒体曝出华为哈勃投资入股国测量子，量子科技这个领域应该怎样掘金？ 

巨丰首席投顾张翠霞：量子科技符合国家推进的“新质生产力”战略方向，掘金的关键在于抓住量子计算、量子通信和量子精密测量三大领域的发展机遇。其中，量子计算利用量子比特的叠加和纠缠特性，能够实现并行计算，大大提高处理特定问题的效率，拥有解决某些特定类型问题的独特优势，如大整数分解和量子化学模拟等；量子通信以其极高的安全性和效率，成为保障信息安全的重要手段，包括但不限于金融交易、政府通信等关键领域；量子测量技术为精密测量提供了新的可能性，对材料科学、生物医学等领域具有重要意义，相关量子传感器、量子显微镜等产品开发，满足科研和工业领域的精密测量需求等，意味着量子科技板块及个股有望通过技术创新和市场应用拓展，抓住发展机遇，实现经济收益的增长。 ‌

3、据媒体报道，外资巨头桥水基金在卖出黄金ETF，一旦黄金调整是上车良机吗？

巨丰投顾丁臻宇：桥水基金作为外资巨头，其在黄金ETF的操作受到市场的关注。根据最新的报道，桥水基金在2024年上半年大幅减少了其持有的黄金ETF份额，这一行为可能与锁定收益有关。桥水基金的这一操作被市场解读为战术性的调整，而非长期看空黄金。

历史数据显示黄金在美国降息周期内有不错的表现，因此短期的价格调整可能会成为投资者上车的良机。尽管桥水基金在卖出黄金ETF，但全球实物黄金ETF在7月份仍有较强的流入，显示出市场对黄金的持续兴趣。

4、中非论坛本周召开，中非论坛利好哪些行业？

巨丰投顾郭一鸣：中非论坛召开，最有想象力的仍是中非能源合作。据中国海关统计，2023年，中国的新能源汽车、锂电池、光伏产品对非出口分别同比大幅增长291%、109%和57%。非洲国家要想解决能源供给问题，而中国在新能源领域取得了突破性进展，双方合作或进一步加强，利好新能源汽车、锂电池、光伏等行业；此外，据海关统计，2023年，中国与非洲地区国家农产品贸易总额93.5亿美元，比上年同期增长6.1%，占中国农产品进出口总额2.8%。其中，出口40.3亿美元，比上年同期增长11.4%，占中国农产品出口总额4.1%；进口53.2亿美元，比上年同期增长2.4%，占中国农产品进口总额2.3%。自2000年中非合作论坛成立以来，中非不断深化农业领域务实合作，近年来，中非农业合作从大田作物到畜牧养殖，从热带农业技术到旱作农业技术，从农业技术培训到减贫示范合作，从农产品加工到农产品出口优惠政策，从粮食增产技术扶持到农业产业链合作，成果斐然。中非如果在农业方面继续合作，或给相关农业板块带来一定的机会。

5、近期，宁德时代多次出现盘后高折价大宗交易。如何看待大宗交易异动现象？

巨丰投顾赵玲：大宗交易通常涉及大量股份的买卖，可能由机构投资者或大股东进行，这些交易的价格通常会低于公开市场价格，以吸引买家。高折价的大宗交易可能表明卖方急于出售，或者买方认为可以在未来以更高的价格卖出这些股份。

宁德时代的大宗交易有报道指出卖方为同一营业部，且折价率较高，这可能引起市场对卖方动机的猜测。不过，大宗交易的具体原因可能涉及多种因素，包括股东的资金需求、市场策略或其他私人原因。此外，宁德时代的基本面仍然稳健，公司上半年净利润同比增长。

6、电力设备概念涨幅居前，出海维持高景气度，电力设备有哪些值得关注的投资标的？

巨丰投顾朱华雷：电力设备行业涵盖了从发电、输电、配电到用电设备的整个电力产业链。近年来，随着全球对可持续能源需求的不断增长，以及技术的进步和政策的推动，电力设备行业得到了快速发展。特别是在新能源领域，如风力、太阳能发电设备的制造和应用，已经成为行业发展的重要方向。

近期，电力设备行业受到了多方面的积极影响。一方面，国家对电力基础设施的投资力度加大，尤其是在新能源消纳和配电网建设方面，推动了相关企业的业绩增长。另一方面，随着全球电网投资的增加，尤其是欧洲、美国等地区的电网现代化改造，为我国电力设备企业提供了出海的机会。

在众多电力设备企业中，有多家企业因其出色的业绩和前景被机构看好。国电南瑞：作为国内电网设备的龙头企业，国电南瑞在配电网发展和新能源消纳方面有着明显的竞争优势。平高电气：在特高压设备制造领域占据重要地位，受益于国内电网建设的推进。海兴电力：在海外市场有较强的竞争力，特别是在智能电表领域。威胜控股：在海外市场有显著的优势，特别是在墨西哥市场，并且预计未来海外业务将继续增长。TCL中环和隆基绿能：在光伏硅片领域拥有较高的市场份额，近期上调硅片报价，显示出行业竞争格局改善的迹象。

执笔投顾：

张翠霞 执业证书：A0680620080009

郭一鸣 执业证书：A0680612120002

丁臻宇 执业证书：A0680613040001

朱华雷 执业证书：A0680613030001

赵 玲 执业证书：A0680615040001

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